7月27日，A股三大指數(shù)加速跳水。截至收盤(pán)，滬指收?qǐng)?bào)3381.18點(diǎn)，下跌2.49%，失守3400點(diǎn)關(guān)口；深證成指下跌3.67%，收?qǐng)?bào)14093.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，收?qǐng)?bào)3232.84點(diǎn)。兩市超3000只個(gè)股飄綠。
此前市場(chǎng)最熱主題紛紛大幅走弱，電池板塊、有機(jī)硅、化肥行業(yè)等跌幅領(lǐng)先，“茅指數(shù)”、白酒、有色金屬等均有明顯跌幅，前期王者新能源車(chē)ETF大跌近6%，有色金屬ETF、環(huán)保ETF跌近5%，消費(fèi)50ETF跌4.6%。
個(gè)股方面，一度被封為“永遠(yuǎn)的神”的寧德時(shí)代跌幅達(dá)8.3%，收?qǐng)?bào)495元/股，高端白酒龍頭貴州茅臺(tái)報(bào)1712.89元/股，跌幅達(dá)到5.06%。
有私募人士認(rèn)為，最近市場(chǎng)重挫，主要源于外圍因素的影響，“最近人民幣貶值的趨勢(shì)強(qiáng)化了外資撤退的步伐，所以港股跌完，A股也跌。”也有券商人士表示， 因?yàn)樗侥荚O(shè)有預(yù)警線(xiàn)和平倉(cāng)線(xiàn)，可能有的已經(jīng)被動(dòng)減倉(cāng)了，還有公募也可能因贖回被動(dòng)減倉(cāng)。
那么大跌之下，外資、公募、私募誰(shuí)才是空軍主力？
最近三個(gè)交易日，北向資金累計(jì)凈賣(mài)出超210億元。
外資出逃
最近三個(gè)交易日，北向資金累計(jì)凈賣(mài)出超210億元。
華西證券認(rèn)為，部分領(lǐng)域監(jiān)管政策落地或?qū)е虏糠中袠I(yè)公司的主業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨不確定性，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)投資環(huán)境也正發(fā)生深刻變化，預(yù)計(jì)未來(lái)政策層面仍將有挺有壓。
一份第三方研究的數(shù)據(jù)顯示，5月份，外資已經(jīng)大幅降低了三一重工、京東方A、濰柴動(dòng)力和歌爾股份的倉(cāng)位，下降的持股變動(dòng)比例超過(guò)10%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，外資機(jī)構(gòu)正在加速逃離中概股。
知名投資人凱瑟琳·伍德（Cathie Wood），執(zhí)掌的方舟投資（ARK Invest）是2020年美國(guó)市場(chǎng)上最風(fēng)光的投資公司之一，旗下產(chǎn)品凈值當(dāng)年暴漲170%，被譽(yù)為“女版巴菲特”。
但是，目前Wood正在加快了逃離中國(guó)股票的步伐。據(jù)媒體報(bào)道，她最大的基金ARK Innovation ETF管理的230億美元資產(chǎn)中目前只有區(qū)區(qū)0.32%投資于中國(guó)企業(yè)，今年2月這個(gè)比例還是8%。ARK Next Generation Internet ETF約有3.8%仍投在中國(guó)，但也低于今年早些時(shí)候的近9%。
私募被動(dòng)減倉(cāng)
有深圳某券商人士認(rèn)為私募基金周二有可能被動(dòng)減倉(cāng)。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，百億私募的股票主觀(guān)多頭策略的產(chǎn)品中，深圳市泰潤(rùn)海吉資產(chǎn)管理有限公司旗下的多個(gè)產(chǎn)品成立以來(lái)虧損超過(guò)了20%。
私募人士介紹，為了在基金運(yùn)作不順利，出現(xiàn)虧損的時(shí)候，對(duì)投資者的本金起到一定的保護(hù)作用，私募基金一般都設(shè)置了預(yù)警線(xiàn)和止損線(xiàn)。
也就是說(shuō)，一個(gè)基金的預(yù)警線(xiàn)是0.80。如果某一天收市之后基金凈值低于0.80，該基金的凈值就跌破預(yù)警線(xiàn)了，基金管理人會(huì)降低基金持倉(cāng)以防止基金繼續(xù)快速下跌，跌破止損線(xiàn)。
如果某天收市之后基金凈值低于0.70的止損線(xiàn)，從第二天開(kāi)始，基金管理人只能做賣(mài)出交易，不能再買(mǎi)入，基金進(jìn)入清盤(pán)程序。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道也了解到，截至到7月23日，除泰潤(rùn)海吉之外，知名私募機(jī)構(gòu)萬(wàn)方資本、但斌管理的東方港灣和淡水泉等多家私募的部分新產(chǎn)品成立以來(lái)虧損超過(guò)13%，已逼近預(yù)警線(xiàn)。
7月26日晚，但斌公開(kāi)發(fā)文表示道歉：“從業(yè)29年，東方港灣成立17年多，2021年也算經(jīng)歷又一次考驗(yàn)！今年除了美股正貢獻(xiàn)，A股與港股，都是負(fù)貢獻(xiàn)……”但斌還表示做得不好只怪自己，也在內(nèi)省中。
此前，東方港灣曾因今年成立的新產(chǎn)品回撤20%觸及預(yù)警線(xiàn)，在5月給該產(chǎn)品的投資人發(fā)了一份說(shuō)明文件表達(dá)了歉意，“年后股市遭遇較大調(diào)整，產(chǎn)品凈值受到較大影響，前期上漲較多的‘抱團(tuán)’龍頭股普遍殺跌，前期表現(xiàn)冷淡的周期股大漲，且市場(chǎng)整體波動(dòng)劇烈。尤其是其之前重倉(cāng)的白酒、互聯(lián)網(wǎng)零售等行業(yè)龍頭，均有超 過(guò)20%的回撤；而汽車(chē)制造龍頭最大回撤近50%。”但斌當(dāng)時(shí)表示會(huì)堅(jiān)持理念，重點(diǎn)加倉(cāng)跟投這只產(chǎn)品。
上述券商人士認(rèn)為，周二市場(chǎng)跳水將會(huì)影響更多的私募產(chǎn)品出現(xiàn)被動(dòng)減倉(cāng)。
中國(guó)銀河證券基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)披露2021年第2季度季報(bào)的每只股票方向基金現(xiàn)有持倉(cāng)比例與基金合同中規(guī)定的股票比例持有上限的差額，可以計(jì)算出這些基金在2021年2季度末時(shí)點(diǎn)可動(dòng)用買(mǎi)入A股股票的剩余資金是7302.04億元。
業(yè)內(nèi)人士也表示，公募二季度一直在減倉(cāng)，而且股票方向基金都有資金頭寸，目前應(yīng)該算不上大跌主力。
百億私募表態(tài)應(yīng)該貪婪
長(zhǎng)城基金認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)不大。
長(zhǎng)城基金表示，宏觀(guān)層面上，近期多重因素疊加導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大。教育行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管政策的出臺(tái)導(dǎo)致中概股受到重挫，海外資金對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)情緒加??；國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)投資者情緒波動(dòng)；7月26日中美天津會(huì)談，國(guó)際關(guān)系不確定性亦引發(fā)市場(chǎng)情緒不穩(wěn)。
從賽道角度來(lái)看，前期新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，已經(jīng)積累一波漲幅，估值上行至高位，故市場(chǎng)走弱之際向合理位置均值回歸。同時(shí)，作為公募基金重倉(cāng)賽道，基金調(diào)倉(cāng)操作亦對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。
建材板塊大幅下挫主要受平板玻璃調(diào)價(jià)預(yù)期驅(qū)動(dòng)。此前平板玻璃價(jià)格行至相對(duì)高位，對(duì)下游空間造成一定擠壓，故市場(chǎng)對(duì)平板玻璃存在政策風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu)，形成降價(jià)預(yù)期。
展望后市，平板玻璃供需結(jié)構(gòu)平穩(wěn)健康，且即將迎來(lái)需求旺季，長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不大。
“今天港股暴跌，恒生科技指數(shù)跌幅甚至超過(guò)8%。算是對(duì)年初大家糾結(jié)是否要做A股和H股之間的套利做出了回答。”百億私募星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岜硎?，A、H股齊齊下跌原因有三點(diǎn)：
首先是國(guó)際關(guān)系的不確定性引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，恒生科技指數(shù)連續(xù)兩日大幅調(diào)整，A股情緒面亦受影響；
其次是部分領(lǐng)域監(jiān)管政策落地或?qū)е虏糠中袠I(yè)公司的主業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨不確定性，如近期“雙減”政策正式落地，房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張等；
最后是前期成長(zhǎng)賽道交易過(guò)于集中，浮盈盤(pán)獲利了結(jié)引發(fā)的階段性調(diào)整。
整體來(lái)看仍然是高估值板塊跌幅較大。短期由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢、政策有待市場(chǎng)消化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然面臨壓制，但調(diào)整也在一定程度上擠出泡沫、驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)再平衡，安全邊際較高、基本面趨于修復(fù)的后周期類(lèi)別有望迎來(lái)重估。
