六一兒童節(jié)前夕，中國的三孩生育政策終于來了！5月31日，中共中央政治局召開會(huì)議指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結(jié)構(gòu)、落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢(shì)。
消息一出，股市聞風(fēng)而動(dòng)。母嬰概念、養(yǎng)老概念大幅拉升，高樂股份、宜華健康直線拉升封板，貝因美、戴維醫(yī)療、愛嬰室、康芝藥業(yè)等紛紛大幅拉升。港股生殖龍頭錦欣生殖大幅飆升，漲幅一度超過20%。
生育政策調(diào)整的背后
國家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國出生人口數(shù)量為1200萬人，相比2019年的1465萬人減少了265萬人，降幅約18%。這也意味著，自2016年我國出生人口數(shù)量創(chuàng)下一個(gè)小高峰后，我國出生人口數(shù)量已經(jīng)連續(xù)“四連降”（2017-2020年）。
在5月11日的新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆表示，七人普數(shù)據(jù)表明，2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3，已經(jīng)處于較低水平。這主要受到育齡婦女?dāng)?shù)量持續(xù)減少，“二孩”效應(yīng)逐步減弱的影響。從2020年來看，新冠肺炎疫情增加了生活的不確定性和對(duì)住院分娩的擔(dān)憂，進(jìn)一步降低了居民生育的意愿。
中信證券指出，生育鼓勵(lì)政策將在未來十年循序漸進(jìn)地加碼。短期來看，放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設(shè)下，進(jìn)一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升效果可到14%左右。假設(shè)其他條件不變，則預(yù)計(jì)該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。中長期來看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵(lì)政策的支持。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要貫徹落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略，加快建立健全相關(guān)政策體系和制度框架。要穩(wěn)妥實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡，積極推進(jìn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌，完善多層次養(yǎng)老保障體系，探索建立長期護(hù)理保險(xiǎn)制度框架，加快建設(shè)居家社區(qū)機(jī)構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系和健康支撐體系，發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)各領(lǐng)域各行業(yè)適老化轉(zhuǎn)型升級(jí)，大力弘揚(yáng)中華民族孝親敬老傳統(tǒng)美德，切實(shí)維護(hù)老年人合法權(quán)益。各級(jí)黨委和政府要健全完善老齡工作體系，加大財(cái)政投入力度，完善老齡事業(yè)發(fā)展財(cái)政投入政策和多渠道籌資機(jī)制，為積極應(yīng)對(duì)人口老齡化提供必要保障。
哪些行業(yè)值得關(guān)注？
三孩生育政策的到來，究竟哪些行業(yè)值得關(guān)注？
母嬰消費(fèi)
國聯(lián)證券表示，新生嬰兒的增量將使整個(gè)母嬰產(chǎn)業(yè)鏈需求量大幅提升，帶來相關(guān)行業(yè)及公司的投資機(jī)會(huì)。
浙商證券也表示，放開三孩生育，奶粉市場(chǎng)空間預(yù)期有望大幅改善。行業(yè)量穩(wěn)、價(jià)增背景下，以中國飛鶴為代表的頭部奶粉企業(yè)依托在超高端和高端領(lǐng)域的深耕經(jīng)驗(yàn)、全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)、已建立的品牌勢(shì)能，有望率先受益于生育政策放開帶來的長期紅利，持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
華西食品指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結(jié)構(gòu)、落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢(shì)。利好奶粉企業(yè)。
汽車板塊
乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹表示：“中國車市是中年消費(fèi)群體為主的車市，并逐步走向老年消費(fèi)為主的市場(chǎng)，因此國家出臺(tái)三孩政策會(huì)使車市需求更多元化，是很好的事情。對(duì)整個(gè)車市的結(jié)構(gòu)，雖然三孩政策帶來七座車等的增長，但力度上是小的，我們的車市必然面向中年和老年。目前車市必然會(huì)帶動(dòng)我們的消費(fèi)升級(jí)和中大型車豪華車，同時(shí)拉動(dòng)老年代步車和微型電動(dòng)車市場(chǎng)的增長。”
養(yǎng)老、醫(yī)療
中泰證券認(rèn)為，相比于商品消費(fèi)，在我國人口變化態(tài)勢(shì)下，服務(wù)消費(fèi)發(fā)展前景較為廣闊。隨著人口老齡化程度的加劇，像養(yǎng)老、醫(yī)療等需求勢(shì)必將迎來較快增長。而我國當(dāng)前服務(wù)業(yè)發(fā)展尚不充分，供給相對(duì)于需求明顯不足，供給質(zhì)量也有待提升。
東吳證券表示，人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)是長變量，其演變鑄造醫(yī)藥長期牛市，在老齡化與放開生育政策預(yù)期下，醫(yī)藥行業(yè)長期邏輯明確；另外全球疫苗形勢(shì)復(fù)雜，疫苗產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量，將會(huì)促使醫(yī)藥板塊活躍。
