第14屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC部長會議于當地時間周四舉行，經過多輪談判，各方同意延長現有減產協議一個月，沙特自愿繼續單方面減產100萬桶/日。受此影響，國際油價盤中大幅走高超5%，創去年1月以來新高。
根據此前市場預期，OPEC會按計劃從4月起放松減產50萬桶/日，同時沙特為期兩個月的額外減產到期后將會退出，新協議意味著下月OPEC+產能將比預估減少150萬桶/日，隨著全球經濟逐步擺脫疫情影響，供需形勢有望進一步好轉。
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者采訪時表示，會議的最終結果有些出乎意料，他本來預計減產協議下月OPEC至少會釋放50萬桶產能，協議延期無疑讓投資者的緊張情緒有所緩解，沙特也證明了自己對于原油市場的控制力。他認為，未來一個月油價的走勢將繼續取決于經濟復蘇與疫情控制的推進速度，OPEC為短期市場走向定下良好的基調。
復蘇預期令機構熱情高漲
剛過去的2月，原油是表現最好的大宗商品品種之一，單月漲幅超過18%。推動上漲的主要因素是圍繞需求前景的樂觀情緒；疫苗的推出、經濟體重新開放以及市場對美國新一輪大規模財政刺激的更多預期。
多家機構近期上調了國際油價的目標位，美國銀行預計布倫特原油將在二季度達到70美元/桶，高盛預計布倫特原油將在三季度達到75美元/桶。衍生品市場上，目前最火熱的期權品種之一是布倫特原油6月合約75美元的看漲期權。
市場交易活躍度持續上升，洲際交易所ICE公布的數據顯示，上周三布倫特原油的未平倉量攀升至278.8萬手，創下歷史最高紀錄。今年2月成為該交易所成立以來交易量最大的一個月
投資者普遍預期，從4月份起，OPEC+供應限制措施將滯后于石油需求的擴張。因此，未來幾個月，全球石油庫存的減少將有增無減。各原油期貨合約間貼水進一步擴大，顯示市場預期短期內原油供應不足風險上升。近月合約與12月合約的貼水接近5美元/桶，相比之下上月初還不到2.5美元/桶。
瓦爾加向第一財經記者表示，不少人都看到了未來幾個月經濟復蘇的美好場景，短期內油價有繼續上漲的動能，但依然需要警惕病毒變種等風險對供需關系的沖擊。
謹慎與分歧
雖然國際油價已經回到了去年疫情前的水平，OPEC內部對市場前景樂觀的同時依然保留了謹慎。OPEC秘書長巴爾金都（Mohammad Barkindo）本周二在出席OPEC聯合技術委員會（JTC）會議時指出，實物市場和宏觀情緒存在潛在不確定性，此外疫情風險依然不容忽視。
OPEC聯合技術委員會認為，近期油價上漲可能更多是由金融機構造成的，而不是實物石油市場基本面的改善。巴爾金都表示，令人鼓舞的全球經濟發展和亞洲有彈性的需求是有利因素，許多國家在疫苗接種方面繼續取得進展，但不少發展中國家則處于落后狀態，疫情造成的經濟下行風險意味著謹慎樂觀是合適的。
本次會議的進程與前幾個月非常類似。沙特與多數產油國主張繼續維持目前的協議以支持油價，沙特能源大臣在會議伊始再次重申了近期的表態，敦促成員國保持謹慎和警惕”，要“有備無患”，為可能發生的緊急情況做好準備。俄羅斯則繼續主張逐步放松減產協議，認為石油市場已經重新接近平衡。
俄羅斯能源大臣諾瓦克（Alexander Novak）此前表示，過去幾個月市場呈現低波動性，大家看到的價格符合市場形勢。雖然去年春天的石油需求比正常水平低20%至25%，但到2020年底，下降幅度已經縮小到8%至9%。
據媒體報道，俄羅斯的主張得到了阿聯酋方面的支持。因不滿配額過低，有報道稱阿聯酋去年11月曾考慮退出OPEC。作為OPEC內第二大產油國，阿聯酋一直以來是沙特的忠實盟友，但巨大的財政壓力讓該國對OPEC+重新平衡市場的共同目標的態度似乎有所轉變。
根據最新發布的OPEC聲明，阿聯酋最終再次選擇妥協并支持沙特，俄羅斯的主張也得到了支持。聲明稱，3月產油國生產水平將延長到4月，沙特也將本月底到期的100萬桶/日的額外自愿減產延長一個月。俄羅斯和哈薩克斯坦由于季節性消費需求分別可以每日增產13萬桶和2萬桶。
聲明還顯示，2月產油國協議遵守率為103%。OPEC+同意未完成配額的產油國補償減產期限延長至今年7月。聲明稱，自2020年4月啟動減產以來，截至2021年1月底，OPEC和非OPEC國家限制產能23億桶，加速了石油市場的再平衡。按照日程安排，下一次OPEC和非OPEC部長會議將于4月1日召開。
瓦爾加向第一財經記者表示，對于OPEC而言，減產的潛在風險是如果油價進一步上升，可能會刺激包括美國頁巖油生產商等競爭對手提高產能并爭奪其在關鍵地區的市場份額。美國能源信息署EIA此前預計，在油價上漲的支撐下，美國原油產能將在今年下半年恢復增長。伊朗的產能也需要留意，雖然美伊關系依然緊張，伊核協議的任何積極進展可能意味著200萬桶新增產能進入市場。
此外，沙特依然面臨如何化解各產油國內部分歧的問題。瓦爾加分析道，包括伊拉克、尼日利亞在內的不少國家擔心市場份額的損失以及石油美元受到影響，他們高度依賴能源財政，而沙特超額減產背后自身的政府赤字問題也比較嚴重。因此，未來如何協調各方在產能上的立場依然是OPEC最大產油國面臨的重大挑戰。
