當(dāng)?shù)貢r間7月22日，美股小幅收高，道指連續(xù)第三個交易日上漲，重新站上27000點關(guān)口。標普500指數(shù)連續(xù)第四個交易日上漲。
不可否認的是，自今年3月觸底之后，近來美股的確漲勢喜人，也吸引了不少投資者入市。 然而就在美股走漲之時，不少策略分析師都開始建議投資者“逃離美股”。尤其是一直以來依靠疫情市值大幅上漲的科技股，被分析師們預(yù)計將會出現(xiàn)一波回調(diào)。當(dāng)?shù)貢r間周三，公布四季度財報營收好于預(yù)期的微軟，也在盤后下跌了2%。那么，究竟為何美股近期如此不被看好呢？
科技股轉(zhuǎn)跌
無論是今年的走勢，還是以往多年的表現(xiàn)中，納斯達克100指數(shù)的表現(xiàn)都超過了納斯達克綜合指數(shù)和標準普爾500指數(shù)。
蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Facebook和特斯拉這六大科技巨頭已然撐起了該指數(shù)市值的半邊天，盡管今年疫情嚴峻，但這六只股票的收益率幾乎一直領(lǐng)跑美股。
然而本周三，這些科技巨頭的股價卻普遍走跌。盡管微軟公布了自己第四財季營收為380億美元，高于市場預(yù)期的365.02億美元，盤后仍然跌超2%。此外，一路看漲的特斯拉也在近期傳出了看空的聲音，有分析人士甚至預(yù)計特斯拉第二季度營收為50億美元，每股將虧損19美分。
摩根士丹利首席美國股票策略師邁克爾•威爾遜(Michael Wilson)認為，鑒于我們在上周的報告中討論的科技支出的固有周期性，這種情況(科技股和其它周期股之間的差異)沒有什么意義。因此，我們認為，未來幾個季度，科技行業(yè)的收益風(fēng)險高于預(yù)期。”
一直以來，威爾遜都認為受益于新冠疫情的的科技公司更容易受到股價調(diào)整的影響。上周，Netflix宣布第二季度訂戶增幅超預(yù)期，但其第三季度業(yè)績指引遠遜預(yù)期，股價隨即下跌了15%。
威爾遜表示，許多科技公司都是疫情的受益者，這意味著第一季財報的下行修正幅度較小。
"造成這種分化的原因是，許多科技公司都是疫情的受益者，這使得第一季財報的下行修正幅度較小。然而，這也意味著，隨著衰退的結(jié)束，2020年下半年，這些公司將會面臨更大的盈利下行風(fēng)險。在我們看來，受疫情一次性利好和需求提前提振的許多周期性科技股，面臨的風(fēng)險最大。”
看空聲變多
當(dāng)占據(jù)了半壁江山的科技股開始走跌，市場上對美股市場的看空之聲也就越變越多。正如威爾遜分析的那樣，一些策略師認為，投資者應(yīng)為9月或10月的股市“下行修正”做好準備。
首先，新冠疫情在全球并沒有得到完全的控制，地緣政治緊張的局勢也在不斷加劇，這讓市場對近期股市的上漲打了一個問號。
RW Advisory策略師Ron William認為，市場在技術(shù)、季節(jié)性和政治方面都存在“不對稱風(fēng)險”，標普500指數(shù)3000點將是下行的關(guān)鍵點位，而納斯達克指數(shù)顯然是最被超買的，我建議所有人都準備好迎接8月份的市場峰值以及9或10月份的修正”。
其次，相比五六月份美國官方公布的利好數(shù)據(jù)，市場則普遍認為美國政府接下來公布了一些數(shù)據(jù)將引發(fā)股市的震蕩。
高盛（GS）首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門（David Solomon）表示，在可以預(yù)見的未來里，市場會更加痛苦。“我認為你會看到糟糕的經(jīng)濟數(shù)字，我們將在很長一段時間內(nèi)失業(yè)率非常高”。
此前，美國官方發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)一直被華爾街解讀為美國經(jīng)濟的復(fù)蘇征兆，然而市場普遍不看好明天美國將要發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)。
近段時間以來，美國幾個州出現(xiàn)的病例反復(fù)感染和重啟計劃的推遲，都讓勞動力很難進入市場，有報告顯示，上周又有130萬美國人申請了首次失業(yè)救濟。
因此，受到這些因素的影響，有消息指一些企業(yè)內(nèi)部人士已經(jīng)開始拋售自己的股票了。統(tǒng)計網(wǎng)站InsiderInsights.com的研究主管Jonathan Moreland表示，在過去四周中，出現(xiàn)內(nèi)部人士拋售的企業(yè)比有內(nèi)部人士買入的企業(yè)多出186%，接近于過去十年往往預(yù)示短期市場見頂?shù)?00%水平。
而交易數(shù)據(jù)公司W(wǎng)ashington Service的數(shù)據(jù)也顯示，那些在今年3月抄底進場的專業(yè)人士，也正近期開始拋售自己的股票。有近1000位企業(yè)高管都在本月積極售賣了自己公司的股票，這與內(nèi)部買家的比例達到5比1。
