為支持中小微企業，央行再創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具。一個是普惠小微企業貸款延期支持工具，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元；另一個是普惠小微企業信用貸款支持計劃，預計可帶動地方法人銀行新發放普惠小微企業信用貸款約1萬億元。
2020年6月1日，央行聯合銀保監會、財政部、發展改革委、工業和信息化部印發了《關于進一步對中小微企業貸款實施階段性延期還本付息的通知》（以下簡稱《延期還本付息通知》）和《關于加大小微企業信用貸款支持力度的通知》（以下簡稱《信用貸款支持通知》），正式向外界披露了上述兩個直達實體經濟的新貨幣政策工具。支持延期還本付息，央行財政部按貸款本金1%激勵銀行
《延期還本付息通知》要求，對于2020年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020年年底前存續的普惠小微貸款應付利息，銀行業金融機構應根據企業申請，給予一定期限的延期還本付息安排，最長可延至2021年3月31日，并免收罰息。對于2020年年底前到期的其他中小微企業貸款和大型國際產業鏈企業（外貿企業）等有特殊困難企業的貸款，可由企業與銀行業金融機構自主協商延期還本付息。
央行表示，今年年內到期的普惠小微企業貸款，均可以享受一次延期還本付息。只要普惠小微企業在申請延期的同時承諾保持就業崗位基本穩定，銀行即對普惠小微企業貸款本息進行延期，做到“應延盡延”。之前已經享受過展期政策的貸款也可以享受這一政策。預計延期政策可覆蓋普惠小微企業貸款本金約7萬億元。
同時，為充分調動地方法人銀行積極性，央行會同財政部對地方法人銀行給予其辦理的延期還本普惠小微貸款本金的1%作為激勵。具體來看，央行創設普惠小微企業貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協議的方式，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實緩解小微企業還本付息壓力。
國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，《延期還本付息通知》實際上是對《政府工作報告》相關要求的細化、更加的可操作化，以便更好支持銀行延期還款的要求，發揮金融對實體的支持力度。銀行讓利的同時也要考慮銀行的可承受性，所以要對銀行的讓利可能造成的損失進行一定的補償，尤其是對中小銀行。新網銀行首席研究員董希淼認為，總體而言，新的貨幣政策工具主要體現三點精神：一是綜合施策，直接融資間接融資齊發力，大中小銀行一個都不能少；二是強化對金融機構的考核評價特別是正向激勵以及對金融科技的應用；三是減少貨幣政策傳導環節，提高傳導效率。
央行出手購買普惠小微信用貸款，可帶動地方法人銀行新發1萬億元信用貸款《信用貸款支持通知》明確，自2020年6月1日起，央行通過創新貨幣政策工具使用4000億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發放普惠小微信用貸款的40%，以促進銀行加大小微企業信用貸款投放，支持更多小微企業獲得免抵押擔保的信用貸款支持。
具體來看，央行將通過普惠小微企業信用貸款支持計劃提供4000億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式，向地方法人銀行提供優惠資金支持。信用貸款支持計劃主要面向經營狀況較好的地方法人銀行。最近一個季度央行金融機構評級為1-5級的地方法人銀行可申請信用貸款支持計劃。對于符合條件的地方法人銀行于2020年3月1日至12月31日新發放的期限不少于6個月的普惠小微企業信用貸款，央行通過信用貸款支持計劃，按地方法人銀行實際發放信用貸款本金的40%提供優惠資金，期限1年。
央行稱，預計信用貸款支持可帶動地方法人銀行新發放普惠小微企業信用貸款約1萬億元，切實緩解小微企業融資難問題。曾剛認為，這項政策對于進一步促進小微企業融資有很大好處：第一，中小銀行把其中一部分貸款賣給央行，央行買走的時候低于銀行的資金成本，意味著息差會擴大，相當于給銀行提供了一個低成本的資金來源，有利于降低中小銀行的資金成本；第二，融資成本降低，意味著銀行的收入擴大，將會加大銀行對純信用類的小微貸款的投放，通過擴大了收益水平，促進了銀行加大信用貸款投放的意愿；第三，改善銀行的資金流動性，賣給央行的資金可以資金回籠，中小銀行發放貸款的能力被提升了，有助于提高對實體經濟支持力度。關于購買普惠小微信用貸款支持政策，有兩點值得注意，一是央行通過貨幣政策工具購買上述貸款后，委托放貸銀行管理，購買部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔；二是購買上述貸款的資金，放貸銀行應于購買之日起滿一年時按原金額返還。因此，普惠小微企業信用貸款支持計劃相當于央行給符合條件的地方法人銀行發放一筆期限為1年的無息貸款。
曾剛認為，這兩點要求是在政策工具創新加大支持實體經濟的同時，仍然堅持審慎原則和激勵兼容原則的體現。銀行把貸款賣給央行，但是風險還是由銀行來承擔。此外，規定了一年之后要按原金額返還，說明目前這個直達實體的政策是一個階段性的政策，中長期內貨幣政策依然是穩健的，這樣既支持實體經濟的結構性優化效果，也不至于產生長期的所謂“大水漫灌”的結果，在體制設計上體現了非常好的創新。
由于這是對小微企業無擔保無抵押的信用貸款，新的政策工具還提到了重視第一還款來源，特別強調通過大數據、云計算等金融科技手段，整合內外部信用信息，提高發放機構的風控能力。對于這個細節，中國民生銀行首席研究員曾彬認為，傳統小微企業貸款需要抵押，因此也造成了小微企業“融資難”“融資貴”的問題。大型銀行有網點多、資本成本低的比較優勢，對中小銀行來說，做好普惠小微企業的貸款工作重要的是發展金融科技，利用先進的金融科技手段做好風險控制和風險管理，只有這樣，才能使中小銀行和小微企業的貸款實現良性發展。總的來看，這項創新的直達實體經濟的貨幣政策工具，一方面，加大金融機構對實體經濟尤其小微企業的支持力度，特別是在鼓勵信用貸款方面，提高貸款可得性，降低企業的綜合的融資成本；另一方面，這項貨幣政策工具提高了地方法人機構提高服務實體經濟的能力。
